1月26日，国际贵金属市场迎来历史性时刻，现货黄金价格首次站上5000美元/盎司关口，盘中最高触及5111美元/盎司，国内主流品牌足金饰品报价也同步突破1551元/克，创下历史新高。从4000美元到5000美元，国际金价仅用了4个多月时间，相较于2026年初涨幅已达18%，2025年全年更是录得65%的涨幅，创下1979年石油危机以来的年度最大涨幅。在金价一路狂飙的背景下，市场关于“黄金是否见顶”“现在还能不能买”的讨论愈演愈烈。
本轮国际金价的持续上涨，本质上是黄金的避险属性、金融属性与货币属性的全面共振，三大核心驱动力构成了推动上行的坚实支撑，也是能突破5000美元/盎司大关的关键原因。
一是地缘政治风险的持续升级，让黄金的避险价值被推至极致。2026年开年以来，美国突袭委内瑞拉、格陵兰岛主权争议升级、伊朗局势紧张等多重地缘冲突叠加，直接点燃了市场的避险情绪。
二是全球央行的购金潮成为国际金价的长期“压舱石”。自2022年俄乌冲突以来，各国央行开启了史无前例的囤金行动。高盛预测，2026年全球央行月均购金量将达60吨，远超2022年之前的17吨，而央行购金的核心逻辑，是为了应对“去美元化”趋势、优化外汇储备结构，这一刚性需求短期内难以逆转
三是美联储的货币政策预期与美元走弱，大幅降低了持有黄金的机会成本。黄金作为无息资产，其价格与美元利率、美元指数高度负相关，2025年美联储全年累计降息75个基点，市场预计2026年还将迎来2至3次累计50至75个基点降息，叠加美元指数2026年以来跌幅已达2.3%，美元的计价效应和储备资产替代效应双重弱化，直接推高了国际金价。
不可忽视的是，在国际金价站上5000美元/盎司的历史高位后，市场的短期风险也在快速积聚。从历史周期看，黄金的财富积累周期正在急剧压缩：2008~2020年，国际金价从1000美元/盎司涨到2000美元/盎司用了12年；2020~2025年初，2000美元/盎司到3000美元/盎司耗时5年；而2025年1月~8月，3000美元/盎司到4000美元/盎司仅用7个月；2025年9月至今，4000美元/盎司到5100美元/盎司不足5个月。这种加速度式上涨并非基本面持续改善的体现，而是投机资金涌入引发的情绪放大。价格本身成为买入的理由，“因为它在上涨，所以它会继续上涨”的思维开始主导部分市场。这种抛物线式上涨是典型牛市末期的技术特征，它不代表黄金失去了长期价值，但确实意味着短期风险正在快速累积。
多重利空因素可能触发国际金价的回调。一是技术性超买与获利了结压力成为最直接的风险。当前黄金相对强弱指数（RSI）已触及40年来峰值，属于典型的超买区间。早期入场的投资者获利丰厚，套现意愿强烈，短期抛压极易引发市场的连锁反应。
二是美联储降息预期存在修正风险。尽管市场对降息的预期浓厚，但从最新“美联储观察”数据来看，2026年1月美联储会议降息的概率仅为2.8%，97.2%的概率维持当前利率区间。美国经济仍展现出较强的韧性，美联储官员多次强调需谨慎评估数据，若后续通胀回落节奏偏缓、经济数据超预期，降息节奏可能进一步推迟，黄金的货币政策支撑将有所弱化。
三是实物消费端的降温难以形成对国际金价的有效支撑。价格的大幅上涨直接抑制了传统消费市场的需求，印度作为全球最大的黄金消费国，2026年初零售购买热情已现低迷，国内饰品消费也出现的观望情绪，实物需求的缺位让国际金价失去了基本面的托底。
回到最初的问题：“国际金价突破5000美元/盎司，现在还能买吗？”对于绝大多数投资者而言，答案是否定的。这不是基于黄金没有价值，而是基于投资的基本原则：不在市场最狂热时追逐，不在情绪最高涨时决策。市场如四季，有播种期、成长期、收获期和休整期。聪明投资者在播种期默默布局，在成长期耐心持有，在收获期从容兑现，在休整期学习等待。而大多数人恰恰相反：在收获期才被吸引入场，误将季节的尾声当作春天的开始。
2026年下半年很可能成为这轮贵金属周期的关键转折点。在此之前，市场可能还有最后的狂欢，但音乐停止时，确保你不是那个没有座位的人。最终，投资不仅是对市场的理解，更是对自我的认知。知道自己的能力边界，知道自己的情绪弱点，知道何时进取、何时防守，这比预测下一个价格点位重要得多。在众人贪婪时保持一份恐惧，在市场的喧嚣中守护内心的宁静——这是比黄金更珍贵的投资品质。
编辑|焦扬 版式|焦扬 视觉|张宗伟
